La actividad de inversión inmobiliaria canadiense se fortaleció modestamente en el tercer trimestre después de alcanzar un mínimo de cinco años a principios de este año. Las ventas residenciales de suites múltiples continuaron recuperándose, mientras que los segmentos de oficinas e industriales mostraron signos tempranos de renovada estabilidad.
BNN Bloomberg habló con Keith Reading, director senior de investigación de Morguard, quien dijo que la mejora de la oferta de cotización, la demanda de inversores selectos y las tendencias cambiantes en el lugar de trabajo ayudaron a respaldar el reciente repunte.
Conclusiones claveLa inversión residencial en multisuite se está recuperando modestamente a medida que las tasas más bajas, más listados y una mayor asequibilidad atraen a los inversionistas. Las ventas nacionales de propiedades comerciales se mantienen por debajo de los máximos históricos, pero se fortalecieron desde los mínimos anteriores a medida que los compradores volvieron a involucrarse. El capital privado sigue siendo el comprador dominante de activos de departamentos, con los REIT reciclando selectivamente propiedades más antiguas. estabilización de la actividad impulsada por el comercio electrónico.
Lea la transcripción completa a continuación:
ANDREW: Hemos tenido una caída en las inversiones en Canadá en el negocio residencial de suites múltiples, como condominios y apartamentos. A principios de este año alcanzó su nivel más bajo en cinco años. Sin embargo, nuestro siguiente invitado dice que el mercado subió en Canadá el último trimestre. Obtengamos más de Keith Reading, director senior de investigación de Morguard. Keith, muchas gracias por acompañarnos. Hemos visto esta debilidad en los condominios, particularmente en Toronto (se construyeron demasiadas unidades pequeñas), pero últimamente hemos estado viendo una especie de recuperación en el mercado multirresidencial.
KEITH: Sí, yo diría que ha sido una recuperación modesta. Los niveles de actividad todavía están muy por debajo de lo que estamos acostumbrados. Hubo mucha actividad especulativa cuando los costos de endeudamiento fueron muy bajos durante un período de tiempo sustancial, por lo que teníamos un mercado que era de naturaleza especulativa. En mercados como Toronto, como usted dijo, tuvimos intercambios de condominios: la gente compraba un condominio como inversión con la esperanza de venderlo antes de que estuviera terminado, porque teníamos una demanda realmente excesiva. Desde entonces, hemos tenido una corrección a medida que las tasas de interés aumentaron, aunque bajaron un poco durante el año pasado. Pero estamos en un punto en el que hay muchas oportunidades para comprar y hay más anuncios de los que estamos acostumbrados. Los consumidores e inversores tienen más opciones en el mercado residencial y algunos han vuelto a él.
ANDREW: Y sus números aquí están rastreando las transacciones (ventas de estos edificios) con el límite siendo un precio de $10 millones.
KEITH: Correcto. Sí, tendemos a rastrear el extremo superior del mercado, por lo que las mayores ventas de edificios de apartamentos. Se trata de edificios de alquiler especialmente construidos. Y sí, hemos visto un aumento en la demanda. Lo residencial normalmente significa que las personas necesitan un lugar para vivir independientemente del entorno económico, y el sector del alquiler ha tenido un desempeño relativamente bueno históricamente. Por eso, vemos cada vez más inversores (tanto privados como, en menor medida, institucionales) que buscan entrar en el mercado de apartamentos.
ANDREW: ¿Quiénes son los grandes compradores de bloques de apartamentos hoy en día? ¿Puedes generalizar?
KEITH: Yo diría que son grandes grupos privados. Hemos visto un poco de actividad por parte de algunos de los fideicomisos de inversión inmobiliaria. Lo que han estado haciendo es vender algunos de sus activos más antiguos y comprar activos más nuevos que requieren menos capital y tienden a ser atractivos para los inquilinos. Hemos visto cierto reciclaje de carteras, particularmente con nombres como Boardwalk REIT, donde buscan mejorar sus carteras a largo plazo. Pero hay mucho capital privado que también está interesado en adquirir propiedades en ubicaciones privilegiadas. Quizás necesiten que se les inyecte un poco de capital para traerlos, a medida que las unidades queden vacantes, mejorarlas y luego aumentar un poco los alquileres. Generalmente se trata de grupos de capital privado, pero los REIT también han estado activos.
ANDREW: ¿Qué pasa con las oficinas? ¿Está viendo una especie de rebote en el mercado de oficinas del centro de Toronto?
KEITH: Sí. Vimos que algunos de los principales bancos y algunas agencias gubernamentales traían a sus empleados a la oficina con más frecuencia, y eso generó un impulso positivo real que no habíamos visto en el mercado de oficinas desde principios de esta década. Debido a la pandemia, ha sido bastante agitado, pero últimamente, con el regreso de los empleados a sus oficinas, eso ha creado un impulso positivo. Hemos tenido un par de transacciones importantes de importantes edificios de oficinas (dos en Vancouver recientemente) a pesar de que el mercado en todo el país había estado muy tranquilo. Vimos la venta de The Post y también del 750 West Pender, dos ventas bastante importantes que realmente no hemos visto en los últimos años.
ANDREW: Y rápidamente, solo tenemos 30 segundos, ¿qué pasa con los almacenes? Fueron un producto muy popular durante COVID para el comercio electrónico. ¿Qué está pasando allí?
KEITH: Hemos tenido un poco de nivelación en el mercado industrial. En los últimos años hemos visto un fuerte repunte impulsado por las compras online. Las cosas se han calmado un poco, pero el panorama industrial sigue siendo bastante sano y estable. Tenemos más disponibilidad, pero todavía está en niveles bajos. Nuestro ciclo de construcción se ha desacelerado, por lo que tenemos una demanda decente y una desaceleración en la entrega de nuevas construcciones, y eso ha tenido un efecto estabilizador en el mercado.
ANDREW: Muchas gracias por acompañarnos. Realmente lo aprecio, Keith. Keith Reading, director senior de investigación de Morguard.
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Este resumen de BNN Bloomberg y la transcripción de la entrevista del 4 de diciembre de 2025 con Keith Reading se publican con la ayuda de AI. La investigación original, las preguntas de la entrevista y el contexto agregado fueron creados por periodistas de BNN Bloomberg. Un editor también revisó este material antes de su publicación para garantizar su precisión y cumplimiento de las políticas y estándares editoriales de BNN Bloomberg.
