Desde noviembre de 2024, el Fondo Soberano de Riqueza de Noruega, el Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega, ha invertido casi £ 1 mil millones en propiedades de uso mixto en el West End de Londres, terminando su pausa de seis años en nuevos acuerdos en la capital británica.
Para Jayesh Patel, jefe de bienes raíces del Reino Unido en Norges Bank Investment Management (NBIM), que administra el fondo petrolero, esto termina una larga espera en medio de inestabilidad sin precedentes. «Luchamos con los precios y con lo que el mercado estaba ofreciendo», le dice a FDI.
En noviembre, NBIM aumentó su participación en Pollen Estate, Mayfair, al 68% al adquirir un interés del 10% por £ 81 millones, valorando el patrimonio a £ 794 millones.
A veces eso lleva años antes de que haya una transacción potencial
Luego llegaron dos ofertas de accesorios: una inversión de £ 306 millones en una nueva empresa conjunta con Grosvenor, lo que le da un interés del 25% en una cartera de Mayfair de £ 1.2 mil millones; Luego, un acuerdo de £ 570 millones para comprar una participación del 25% en la cartera de Garden Covent de Shaftesbury.
«Pasamos mucho tiempo con los grandes propietarios, los que sentimos mirando las cosas de la misma manera que nosotros. A veces eso lleva años antes de que haya una posible transacción», dice el Sr. Patel. «Con suerte, se nos considera un socio estable. Estamos muy impulsados financieramente, pero desde una perspectiva a largo plazo».
Enfoque inmobiliario
El Fondo Noruego se encuentra entre los fondos de riqueza soberana más grandes del mundo, valorados en NKR18,524bn (£ 1.3tn) al 31 de marzo, con un 70% en acciones, 27.7% en ingresos fijos, 1.9% en bienes raíces no cotizados y 0.4% en infraestructura de energía renovable no cotizada.
Se permite que los bienes raíces no cotizados alcancen hasta el 7%. «Si combina bienes raíces listados y no cotizados, estamos entre el 3% y el 7%», dice el Sr. Patel.
NBIM recibió el mandato de invertir en bienes raíces en 2010 y rápidamente compró una participación del 25% en Regent Street Properties de Crown Estate por £ 452 millones.
El Sr. Patel también está buscando activos pasados de moda que pueden requerir una propiedad total
Avance rápido hasta 2025 y la mitad de los bienes raíces no listados del fondo ahora se encuentra en los Estados Unidos, seguido por el Reino Unido (20.1%), Francia (14.8%), Alemania, Suiza y Japón. Los volúmenes de compra han sido bajos desde 2015, pero aumentaron en 2024. En general, los bienes raíces no cotizados han devuelto un 4% desde 2011.
En el Reino Unido, el Fondo se diversificó en Logistics, un desarrollo de Cambridge Life Sciences y el centro comercial Meadowhall de Sheffield. Patel dice que puede invertir más en ciencias de la vida y está considerando la vivienda estudiantil después de invertir en este sector en Europa continental en marzo.
Patel también está buscando activos pasados de moda, que pueden requerir la propiedad total: el verano pasado pagó a la tierra británica £ 360 millones por el interés restante del 50% en Meadowhall y asumió su deuda de £ 426 millones. Esto valora el centro comercial a £ 720 millones, por debajo de £ 1.5 mil millones cuando NBIM compró su participación del 50% en 2012, pero el Sr. Patel dice: «No creemos que el comercio minorista esté muerto, al igual que no creemos que las oficinas estén muertas. Debe ser muy selectivo, centrándose en activos con fundamentos que durarán».
Londres, dice, seguirá siendo su enfoque clave gracias a su capacidad para atraer capital humano y financiero, así como a la escala de oportunidades. El nuevo jefe mundial de bienes raíces de NBIM, Alex Knapp, que se une a Hines, tendrá su sede en Londres en lugar de Oslo.
Las oportunidades específicas en lugar de las iniciativas gubernamentales para atraer la IED son el conductor clave, pero Patel agrega: «Obviamente, las políticas gubernamentales y, lo que es más importante, las acciones que hacen que sea más fácil invertir son algo que tenemos en cuenta como parte de ese proceso».
Julia Cahill es una periodista independiente con sede en el Reino Unido
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