CHENGDU, CHINA – 18 DE OCTUBRE: La gente pasa por la tienda Louis Vuitton en Taikoo Li, una zona comercial de alta gama que combina la arquitectura tradicional de estilo Sichuan con el comercio minorista de lujo moderno, el 18 de octubre de 2025, en Chengdu, China.
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La desaceleración de China empeoró en octubre, arrastrada por la débil demanda de los consumidores y una crisis inmobiliaria cada vez más profunda, y el largo período de vacaciones afectó aún más la actividad fabril.
La inversión en activos fijos, que incluye bienes raíces, se contrajo un 1,7% durante los primeros diez meses del año, frente a una caída del 0,5% en el período de enero a septiembre, según mostraron el viernes datos de la Oficina Nacional de Estadísticas. Los analistas encuestados por Reuters habían previsto una caída del 0,8%.
La última vez que China registró una contracción en la inversión en activos fijos fue en 2020 durante la pandemia, según datos que se remontan a 1992 de Wind Information, una base de datos privada centrada en el país.
En un solo mes, la inversión en activos fijos cayó un 11,4% respecto al año anterior, la lectura más débil desde principios de 2020, cuando se produjeron los primeros bloqueos de Covid, según las estimaciones de Goldman Sachs. El banco atribuyó la caída a los esfuerzos de Beijing por controlar el exceso de capacidad industrial y la crisis inmobiliaria.
Dentro de ese segmento, la inversión inmobiliaria siguió disminuyendo, contrayéndose un 14,7% en el año hasta octubre, en comparación con una contracción del 13,9% en los primeros nueve meses.
La inversión en manufactura aumentó un 2,7% y el gasto en servicios públicos, que incluye electricidad, combustible y suministro de agua, aumentó un 12,5%.
La producción industrial se expandió un 4,9% en octubre, desacelerándose desde un 6,5% el mes anterior e incumpliendo las expectativas de un salto del 5,5%.
La actividad manufacturera de China se contrajo más de lo esperado en octubre, cayendo al nivel más bajo en seis meses, ya que un feriado de una semana de duración que se extendió del 1 al 8 de octubre cerró la mayoría de las fábricas en todo el país.
Las ventas minoristas aumentaron un 2,9% en octubre respecto al año anterior. Si bien superó el pronóstico de crecimiento del 2,8% en una encuesta de Reuters, el indicador de consumo cayó por quinto mes consecutivo a su nivel más bajo este año, según datos de LSEG.
La tasa de desempleo urbano basada en encuestas bajó al 5,1% el mes pasado desde el 5,2% en septiembre.
La fuerte caída de la inversión en activos fijos se vio arrastrada en gran medida por la mediocre inversión en el sector inmobiliario y en infraestructura, según Zhiwei Zhang, presidente y economista jefe de Pinpoint Asset Management.
La inversión manufacturera ha experimentado un «crecimiento modesto y desigual», y las empresas estatales aumentaron el gasto en infraestructura, como electricidad, calor y suministro de gas, mientras que la inversión extranjera se contrajo bruscamente, dijo en una nota Yuhan Zhang, economista principal del Centro de China del Conference Board.
«Seguiremos viendo inversiones orientadas a políticas en infraestructura, manufactura avanzada y modernización industrial», añadió.
En una señal de una demanda persistentemente débil en el asediado sector inmobiliario, datos oficiales separados publicados el viernes mostraron que los precios de las viviendas nuevas en China cayeron un 0,5% en octubre respecto al mes anterior, la caída intermensual más pronunciada desde octubre del año pasado. Los precios de la vivienda cayeron un 2,2% anual en octubre.
Los precios al consumo aumentaron un 0,2% interanual en octubre, la lectura de inflación más alta desde enero de este año y el primer crecimiento positivo desde junio, según datos de LSEG.
El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, aumentó un 1,2% respecto al año anterior, el más alto desde febrero de 2024, según el proveedor de datos Wind Information.
Las exportaciones de China en octubre se contrajeron inesperadamente por primera vez en casi dos años a medida que aumentaron las tensiones con Washington sobre el comercio antes de que se alcanzara un acuerdo a finales de mes.
El presidente estadounidense, Donald Trump, y el líder chino, Xi Jinping, acordaron el mes pasado recortar sus aranceles de represalia y suspender una serie de medidas restrictivas durante un año.
Los economistas esperan en general que esto se reduzca a medida que la actividad anticipada de las empresas disminuya y que la demanda global pueda no compensar completamente una caída cada vez más profunda en los envíos con destino a Estados Unidos, lo que colocará a Beijing bajo una mayor presión para estimular la demanda interna.
«No espero que se produzcan estímulos en el resto de este año», dijo Zhang, señalando que la economía parece seguir en camino de alcanzar su objetivo de crecimiento del 5%, aunque la política fiscal puede volverse más solidaria a principios del próximo año.
El crecimiento económico de China se desaceleró al 4,8% en el tercer trimestre, luego de expansiones del 5,2% en el segundo trimestre y del 5,4% en el primero.
